Avec de nombreux projets crypto annonçant des réformes de tokenomics, y compris des programmes de rachat, le paysage évolue rapidement. Aave, par exemple, mise sur une stratégie de rachat pour renforcer sa position sur le marché.

Une nouvelle ère pour les rachats de tokens

Aave a récemment pris les devants en annonçant un nouvel ajustement de sa tokenomics, incluant des rachats, un tournant pour la DeFi. D’autres projets, comme Arbitrum, suivent également cette tendance, indiquant un intérêt croissant pour l’implémentation de techniques traditionnelles de finance (TradFi) au sein du secteur crypto.

Confiance dans l’adéquation produit-marché

Celles et ceux qui soutiennent les programmes de rachat estiment qu’ils témoignent d’un engagement vers la durabilité et la croissance des revenus. En rachetant des tokens, les équipes signent leur confiance dans la solidité de leur protocole, ce qui peut renforcer la confiance du marché et positionner le protocole comme principal détenteur de son token, granting ainsi plus de contrôle sur la dynamique des prix.

Les rachats sont particulièrement appréciés lorsque le protocole est déjà rentable. Le choix d’Aave de réinvestir une partie de ses revenus dans l’achat de ses propres tokens est perçu comme un signal fort de leur position sur le marché, surtout par rapport à certains concurrents qui investissent massivement dans l’agriculture de rendement, souvent inflationniste.

Well said.
Aave buying its own token is a strong indicator of confidence in the product.
Other lending products spend tens of millions annually on liquidity mining without achieving significant growth, breakthroughs, or revenue, while Aave is buying back $AAVE.
Fundamentals.

— Stani.eth (@StaniKulechov) March 9, 2025

Le débat autour des rachats

Cependant, les critiques des rachats soulignent que cette stratégie apparaît souvent comme purement « cosmétique » et pourrait offrir un point de sortie favorable aux gros détenteurs. Ils préconisent plutôt d’allouer les fonds de la trésorerie à des initiatives plus productives.

En imposant des rachats, des critiques affirment que cela détourne des ressources financières de projets d’expansion plus rentables, tels que l’augmentation des offres de produits ou l’élargissement de la liquidité parmi diverses crypto-monnaies.

Dans le même temps, la dynamique attachée au marché crypto se distingue de celle des actions traditionnelles. Les tokens peuvent souvent rester bloqués pour les fondateurs et les investisseurs précoces, ce qui signifie qu’un rachat peut absorber des tokens tout en permettant aux initiés de se retirer du marché, faussant ainsi son impact positif.

You guys understand that just because a team decides to do coin buybacks doesn’t suddenly improve the “fundamentals” right? All it does is provide a floor and more often than not, said floor ends up becoming a magnet.

— The Giver (@lazyvillager1) February 16, 2025

Quand les rachats ont-ils du sens ?

Dans certaines circonstances, notamment lorsque l’ensemble de l’offre de tokens est en circulation ou déjà entièrement vestée, les rachats peuvent fonctionner de manière similaire à ceux pratiqués sur les marchés actions. Pour des projets comme Jupiter et Hyperliquid, avec un contrôle total sur leur offre et sans fonds extérieurs à débloquer, la mise en œuvre de rachats pourrait s’avérer pertinente.

En parallèle, une fois qu’un projet a établi un avantage concurrentiel solide, les rachats peuvent aussi servir à renvoyer des capitaux aux détenteurs de tokens. Si bien chronométrés, ils peuvent renforcer la confiance du marché et solidifier la position du protocole, à condition qu’ils soient accompagnés de revenus substantiels.

En conclusion, il est crucial de surveiller comment ces stratégies de rachat influent sur les dynamiques de marché dans un environnement encore largement spéculatif. Les positions des différents acteurs, qu’ils soient partisans ou critiques des rachats, mettent en lumière la complexité des décisions de gestion au sein des projets crypto. Les décisions prises aujourd’hui pourraient avoir des répercussions à long terme sur l’adoption et la croissance future des protocoles.